电子行业：2013年消费电子多点开花 增持

　　苹果产业链的观点：苹果在新的领域比如智能电视和汽车取得进展之前，苹果的手机和平板的硬件创新动能在减弱，产品差异化减少，受到各种新老对手的围攻，当前的主流供应商伴随苹果的创新动能减弱受压，配件公司需要拓展新的客户。
　　未来智能终端的差异化减少，非苹果系的智能终端公司发展空间不容忽视，给予多客户的配件公司更多机会，未来的投资关注点不仅仅局限于苹果产业链，非苹果的智能手机和平板电脑公司的成长拉动动能值得跟踪。预期2013年先后伴随平板和超级本的启动，他们不仅仅带动相关配件公司，也给触摸屏带来投资机会。
　　全球智能机2012Q3出货量同比增45.30%，出货量达1.80亿只。预计2012年出货量将达6.5亿台以上，同比增超40%。预估2013年出货量将可超8.3亿台，国内品牌出货量年成长将达50%。苹果、三星、联想、华为和中兴等产业链的公司值得关注，建议关注华为手机的发展潜力及其带来的投资机会。
　　2012Q4全球平板电脑出货估达4093万台，季增72.7%，品牌出货量可达1.04亿台，成长60%以上，与苹果、三星、亚马逊、华硕和联想相关的公司值得关注。
　　安防景气来自和谐社会紧锣密鼓的建设和交通罚款的动力，预期2013年能持续，不属消费电子范畴，我们将另文研究；LED行业上下游差异大，背光子行业得益于LED背光在TV上升显得最景气。
　　触摸屏行业除了苹果的一贯追求高端触摸屏之外，其它企业都追求低成本的快速解决方案，这是真实的解决之道，2013年需求有望持续成长，行业投资机会存在。
　　液晶面板行业得益于由于需求上升，产能没有扩充和苹果催生的产品差异化，2012Q3开始全球进入景气上升周期，部分公司订单排到2013年1月份，虽然满产，但是价格上升困难导致增利有限。
　　从全球半导体销售额月度销售，北美和日本的半导体设备BB值来看，全球晶圆设备支出和一些其它宏观中观指标，电子行业整体处于弱势。看淡周期电子股。
　　投资建议：给予智能终端产业链的长盈精密、水晶光电、安洁科技“买入”评级；给予德赛电池和顺洛电子“增持”评级；给予触摸屏行业的长信科技和欧菲光“买入”评级；锦富新材是电子行业三季报的亮点公司，给予“买入”评级；也提请关注深纺织和彩虹股份的国产化进展；给予三安光电“买入”评级，给予“东山精密”增持评级。
　　风险提示：产能供给增加过快；平板电脑、ultrabook进度低于预期。