一个小时前,也就是美国东部当地时间3月2日下午2:05,英飞凌官宣收购氮化镓初创公司GaN Systems,交易总值8.3亿美元现金(57亿人民币)。
GaN Systems 成立于2008年,是一家位于加拿大渥太华的第三代半导体无晶圆设计公司,主营业务是开发基于 氮化镓的功率芯片和功率转换解决方案。公司现拥有200多名员工,这就意味着按照员工数量的收购价格约为4百万美元每位员工。恭喜GaN Systems的同仁们。
GaN Systems的产品以650V和100V表贴氮化镓单管为主,根据笔者以前收集的资料,公司的氮化镓产品主要通过台积电Fab2代工。
GaN Systems的产品以650V和100V表贴单管为主(来源:GaN Systems)
这些氮化镓产品主要用于消费电子领域,包括手机充电器、笔记本电脑电源和音响D类放大器。公司亦进军数据中心电源市场,推出了3kW AC/DC电源。
但是,GaN Systems估值的主要想象力来自其产品在电动汽车上的可能应用。
2021年,公司与宝马签署氮化镓产能保证协定。同年又与最大的汽车一级供应商大陆集团拆分出的纬湃科技(Vitsco)达成战略合作,共同开发氮化镓功率器件。
之后,两家企业还与富达投资(Fidelity)一道,于2021年底向GaN Systems投资1.5亿美元,推动公司的产品研发和市场推广。
另外,公司还与车规半导体重要原厂瑞萨共同开发车用48V/12V 双向 DC/DC 转换器。但是,预计在收购后,此项合作连同与安森美氮化镓驱动芯片上的合作,都将无疾而终。
GaN Systems的一些企业间合作(来源:GaN Systems)
当笔者就此事询问了一位GaN System前高管,得到的回答就一个单词“insane”(疯狂)!
对此,笔者判断8.3亿美元交易价格中可能包含了较多的商誉(goodwill)。因为氮化镓细分领域的领导者纳微半导体(Navitas)今日市值也就9.4亿美元,而且包括了第三代半导体的另一重要组成部分、收购自GeneSiC的碳化硅业务(想要更多了解的读者可以参考《从纳微看半导体产业并购》)。
仅有氮化镓业务的GaN Systems却获得了与GaN加SiC比翼齐飞的纳微半导体的相近估值,可见如笔者之前的分析《又一家公司被收购,留给对手的时间不多了》,海外市场碳化硅和氮化镓的优质标的真的所剩不多了。
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