风华高科收购光颉，下了怎样一盘棋？

2016-8-9 15:16:07 10121

　对于被动元器件这个圈子，最近能让我们炸锅的也就是风华高科对光颉的收购要约了。新闻显示数据是每股29.8元，溢价25.7%，将收购光颉35-40%的股权，规模接近14亿新台币（2.38-2.73亿人民币）。

这个收购行为让我对被动元件这个圈子有了新的思考，一起来看。

风华高科的一盘大棋

　　首先，风华高科是国有企业，是大陆最大被动元件厂，早在96年就在A股主板上市，本身就是一个底盘很大的企业对吧？

　　再来，近几年风华对被动元件产能的扩充很积极，本身就有厚膜电阻、电容、电感等产线，贴片电阻产能也由去年的100亿课扩充到200亿颗，入主光颉后高阶薄膜电阻的技术及产能也得到扩大，同时风华正逐渐切入欧美市场。在业界看来，此次收购整合后，风华将成长为***被动元件大王——国巨的劲敌。

光颉优势被相中

　　1997年成立的光颉，为***最早致力于薄膜制程技术的电阻厂商。由于薄膜制程的高精密特性，光颉开发出高精密电阻、超低阻值电阻，并拥有最广的阻值范围、最高精度及最低TCR（温漂系数），成为全球少数电阻精度可达0.01%、温飘2ppm/℃的制造商。

　　放眼全球，能做出温漂2ppm/℃（温度每变化一摄氏度,电阻值漂移百万分之二）的电阻厂商，可能只有***光颉和日本薄膜电阻王者 --SUSUMU ( 进工业株式会社)这两家吧。电阻是鸡肋还是香饽饽？

　　在咱们传统的思维中，电阻即麻烦又费事，感觉就像一个满身公主病的女朋友是不是？其实你错了！普通厚膜贴片电阻（***称芯片电阻）已经被湾湾做到极致，所以说贴片电阻全球前五大全部在***：国巨，厚声，大毅，华新科，旺诠。

　　但薄膜制程的关键技术，却被日本细分行业龙头SUSUMU等少数几家所控制。而薄膜电阻，除了精度可以做出0.1%甚至0.01%之外，在温度漂移系数上甚至能做到创纪录的2ppm/℃。所以昂贵的薄膜电阻常被应用于医疗器械、精密仪表或用量很大的高阶4G手机上。

　　所以说啊，公主自有王子配你说对不对。

就像乐视、vivo、魅族、oppo等品牌发布的Hi-Fi手机，就用了很多SUSUMU公司的0201薄膜电阻，再搭配高品质的日本原装TCXO温补晶振(诸如NDK，KDS晶振)，使得Hi-Fi电路可以最有效的滤除电源杂音，产生美妙的Hi-Fi音质效果。

　　看来正是SUSUMU、光颉这些薄膜电阻厂商，把我们的耳朵养得更刁了。但是呐，由俭入奢易，由奢入俭难，所以在我看来，这类高精尖电阻厂商必定在高阶智能手机上大有可为。

　　现在好了，风华是不是提前看到了这一步，入主光颉很及时。那我们就看看风华能不能借着薄膜式制程的电阻对SUSUMU实现弯道超车？

　　最后我想说一点题外话，放眼宏观，我们GDP全球第二、摩天轮全球第一、世界500强占据110个席位之多，其中的高兴自不必说，但脑袋大热之后我们再看到基础的电子元件领域：

　　MLCC 全球TOP5，日本占三个席位；

　　电感全球TOP5，日本同样占三个席位；

　　薄膜电容全球TOP5，日本占两个席位；

　　铝电解电容全球TOP5，日本居然占了四席！

　　工匠精神和追求极致的品格，在我们的企业中还很缺乏。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　文章来源：易容网Simon徐

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